重點電廠加快去庫 下旬或迎市場拐點

截止月初，全國重點電廠存煤降至9088萬噸，較春節期間減少了800萬噸，較一月初減少了400萬噸，較去年12月初減少了1200萬噸。從沿海八省電廠存煤情況來看，存煤較節前增加了170萬噸;由于日耗偏低，存煤可用天數高企。

一月份，終端客戶按需采購，市場成交整體偏少。春節期間，煤炭價格處于弱穩狀態，主力煤礦開足馬力，大秦線日發運保持在120萬噸左右，唐呼線也不示弱，日運量在25-30萬噸，大量煤炭流向環渤海港口。由于供應力度加大，而下游需求減弱，環渤海港口庫存總體高位，但大都為保供的電煤。節后，受需求低迷，而供應充足影響，港口煤價下跌了70元/噸，日均下跌10元/噸;貿易商發運市場煤價格倒掛，部分客戶減少了發運，有的等待市場轉好再說，有的賠錢銷售后，保持觀望。后續市場走勢，需要關注正月十五以后，化工、水泥復工情況，以及工業用電恢復變化。如果非電行業用煤和耗電恢復樂觀，環渤海港口庫存加快去庫，價格會在二月下旬反彈。要是沒加速去庫，主力電廠依然采購無力，疏港動作緩慢的話，煤價很可能是低位震蕩徘徊;而煤價下方的支撐點，很可能在1000-1100元/噸之間。

目前，下游企業用電量一般，終端電廠負荷在60%-80%運行，庫存可用天數達20天以上。隨著春節假期結束，大部分電廠長協煤兌現較上月轉好，暫無市場煤采購計劃。而沿海電廠維持緩慢壘庫狀態，各大主力電廠庫存處于同期偏高水平，采購節奏緩慢。水泥企業復工進度一般，少量復工企業庫存尚可，采購意愿不高。就港口情況而言，近期處于市場下行階段，終端用戶觀望為主，實際采購數量有限，環渤海港口預報船數量不高。近日，下游詢貨略有增多，但下游采購出價偏低，買賣雙方成交偏少。對于后市預期，環渤海港口場存持續高位，節后需求釋放不如預期;此次疏港，貿易商首當其沖，受到影響。而主力煤企和電企大都與港口簽訂的是長租模式，不在疏港范圍內，這也造成了下周、鐵路仍會保持一定數量的車流;若下游接貨無力的話，環渤海港口庫存會繼續增加，對煤價反彈形成壓制。

正月十五過后，企業開工率提升，經濟復蘇在即;非電行業提前備貨，增加市場煤拉運數量，會促使下游需求恢復，煤價繼續大跌難度加大。綜合分析，二月中旬之前，市場價格會延續下行趨勢;下旬，會迎來拐點。